اخیراً فشار بازار کلان خارج از کشور به میزان قابل توجهی افزایش یافته است.در ماه مه، CPI ایالات متحده 8.6 درصد نسبت به مدت مشابه سال قبل افزایش یافت که بالاترین میزان در 40 سال گذشته بود و موضوع تورم در ایالات متحده مجدداً مورد توجه قرار گرفت.انتظار می رود بازار در ماه ژوئن، ژوئیه و سپتامبر نرخ بهره آمریکا را به ترتیب 50 واحد افزایش دهد و حتی پیش بینی می شود که فدرال رزرو ایالات متحده ممکن است در نشست نرخ بهره خود در ژوئن، نرخ بهره را 75 واحد پایه افزایش دهد.تحت تأثیر این موضوع، منحنی بازده اوراق قرضه ایالات متحده دوباره معکوس شد، سهام اروپا و آمریکا در سراسر جهان سقوط کردند، دلار آمریکا به سرعت افزایش یافت و بالاترین سطح قبلی را شکست و تمام فلزات غیرآهنی تحت فشار قرار گرفتند.

در داخل کشور، تعداد موارد تازه تشخیص داده شده کووید-19 در سطح پایینی باقی مانده است.شانگهای و پکن نظم زندگی عادی خود را از سر گرفته اند.موارد تایید شده جدید پراکنده باعث شده است که بازار محتاط باشد.همپوشانی خاصی بین افزایش فشار در بازارهای خارج از کشور و همگرایی خفیف خوش بینی داخلی وجود دارد.از این منظر تاثیر بازار کلان برفلز مسقیمت ها در کوتاه مدت منعکس خواهد شد.

با این حال، ما همچنین باید ببینیم که در اواسط و اواخر ماه می، بانک مرکزی چین LPR پنج ساله را با 15 واحد کاهش به 4.45 درصد رساند که فراتر از انتظارات اجماع قبلی تحلیلگران بود.برخی از تحلیلگران بر این باورند که این اقدام با هدف تحریک تقاضای ملک، تثبیت رشد اقتصادی و رفع ریسک های مالی در بخش املاک و مستغلات انجام می شود.در عین حال، بسیاری از مکان‌ها در چین سیاست‌های تنظیم و کنترل بازار املاک و مستغلات را تنظیم کرده‌اند تا بهبود بازار املاک و مستغلات را از ابعاد مختلف، از جمله کاهش نسبت پیش‌پرداخت، افزایش حمایت از خرید مسکن با تامین سرمایه، ارتقا دهند. صندوق، کاهش نرخ سود وام مسکن، تعدیل محدوده محدودیت خرید، کوتاه شدن دوره محدودیت فروش و... بنابراین حمایت بنیادی باعث می شود قیمت مس چقرمگی قیمتی بهتری نشان دهد.

موجودی داخلی کم است

در ماه آوریل، غول های معدنی مانند فری پورت انتظارات خود را برای تولید کنسانتره مس در سال 2022 کاهش دادند و باعث شد که هزینه های پردازش مس در کوتاه مدت به اوج خود برسد و کاهش یابد.با توجه به کاهش پیش بینی شده عرضه کنسانتره مس در سال جاری توسط چندین شرکت معدنی خارج از کشور، ادامه کاهش هزینه های فرآوری در ماه ژوئن به یک رویداد احتمالی تبدیل شد.با این حال فلز مسهزینه پردازش هنوز در سطح بالایی بیش از 70 دلار / تن است که به سختی می تواند بر برنامه تولید کارخانه ذوب تأثیر بگذارد.

در ماه مه، وضعیت اپیدمی در شانگهای و سایر نقاط تأثیر خاصی بر سرعت ترخیص کالا از گمرک واردات داشت.با احیای تدریجی نظم زندگی عادی در شانگهای در ماه ژوئن، میزان ضایعات مس وارداتی و میزان برچیدن ضایعات مس داخلی احتمالا افزایش خواهد یافت.تولید شرکت های مس همچنان به بهبود، و قوی استفلز مسنوسان قیمت در مرحله اولیه اختلاف قیمت مس تصفیه شده و ضایعات را دوباره افزایش داده است و تقاضا برای ضایعات مس در ماه ژوئن افزایش می یابد.

موجودی مس LME از ماه مارس به افزایش خود ادامه داده است و تا پایان ماه می به 170000 تن رسیده است که این شکاف را در مقایسه با مدت مشابه در سال های گذشته کاهش می دهد.میزان موجودی مس داخلی نسبت به پایان فروردین ماه حدود 6000 تن افزایش یافت که عمدتاً ناشی از ورود مس وارداتی بود، اما موجودی انبار در دوره قبل همچنان به مراتب کمتر از سطح چند ساله است.در ماه ژوئن، تعمیر و نگهداری کارخانه های ذوب داخلی به صورت ماهانه ضعیف شد.ظرفیت ذوب مربوط به تعمیر و نگهداری 1.45 میلیون تن بود.تخمین زده می شود که تعمیر و نگهداری بر تولید مس تصفیه شده 78900 تنی تأثیر بگذارد.با این حال، بازگرداندن نظم زندگی عادی در شانگهای منجر به افزایش شور و شوق خرید جیانگ سو، ژجیانگ و شانگهای شده است.علاوه بر این، موجودی پایین داخلی به حمایت از قیمت ها در ماه ژوئن ادامه خواهد داد.با این حال، با ادامه بهبود شرایط واردات، اثر حمایتی بر قیمت ها به تدریج ضعیف می شود.

اثر زیربنایی تشکیل تقاضا

بر اساس برآورد نهادهای مربوطه، نرخ بهره برداری از شرکت های قطب مس برق ممکن است 65.86 درصد در ماه می باشد.اگر چه نرخ بهره برداری از برق فلز مسشرکت های قطب در دو ماه گذشته بالا نیست، که باعث ترویج محصولات نهایی برای رفتن به انبار می شود، موجودی شرکت های قطب مس الکتریکی و موجودی مواد خام شرکت های کابلی هنوز بالا هستند.در ماه ژوئن، تأثیر این همه گیری بر زیرساخت ها، املاک و مستغلات و سایر صنایع به طور قابل توجهی از بین رفت.اگر نرخ بهره‌برداری مس همچنان به افزایش خود ادامه دهد، انتظار می‌رود که مصرف مس تصفیه‌شده را هدایت کند، اما پایداری همچنان به عملکرد تقاضای پایانه بستگی دارد.

علاوه بر این، با پایان یافتن فصل پیک سنتی تولید تهویه مطبوع، صنعت تهویه مطبوع همچنان وضعیت موجودی بالایی دارد.حتی اگر مصرف تهویه مطبوع در ژوئن شتاب بگیرد، عمدتاً توسط پورت موجودی کنترل می شود.در عین حال، چین سیاست محرک مصرف را برای صنعت خودرو معرفی کرده است که انتظار می‌رود در ماه ژوئن موجی از تولید و بازاریابی را به راه بیندازد.

در مجموع تورم بر قیمت مس در بازارهای خارج از کشور فشار آورده و قیمت مس تا حدودی کاهش خواهد یافت.با این حال، از آنجایی که وضعیت موجودی کم مس خود در کوتاه مدت قابل تغییر نیست و تقاضا تأثیر حمایتی خوبی بر روی فاندامنتال دارد، فضای زیادی برای کاهش قیمت مس باقی نخواهد ماند.